“很難!非常難!現(xiàn)在要想從外面再募點(diǎn)錢，如果你沒有一點(diǎn)過往的業(yè)績(jī)，根本是不可能的。”電話那頭，旦恩創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人凌代鴻的語氣十分肯定地對(duì)南都記者表示。
當(dāng)然，不同級(jí)別的天使，喜憂不一。比如“大”天使徐小平的真格基金，不僅并未感受到絲絲寒意，更大有“將別人的冬天變成自己的春天”之勢(shì);而另一些近年來的天使新兵，如王嘯、凌代鴻，則要么變換打法，集中火力投向更成熟的團(tuán)隊(duì)，要么拉攏多個(gè)天使抱團(tuán)合投，來迎接投資生涯中的第一個(gè)冬天。
事實(shí)上，南都記者在采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，盡管最初每位天使投資人設(shè)立基金的出發(fā)點(diǎn)不盡相同，但目標(biāo)都頗為一致，即借助機(jī)構(gòu)化的平臺(tái)，把天使投資做得更高效，且更成規(guī)模，然而讓很多天使投資人始料未及的是行業(yè)冬天的轉(zhuǎn)瞬即至。
“獨(dú)行俠”機(jī)構(gòu)化
“我自己是沒什么感覺，不過老薛好幾次跟我們講，冬天已經(jīng)來了。”王淮對(duì)南都記者說，一年前，他的身份還是Facebook第二位中國(guó)籍工程師和第一位中國(guó)籍研發(fā)經(jīng)理，負(fù)責(zé)支付后臺(tái)和安全系統(tǒng)。
去年年底，王淮帶著妻兒回國(guó)，決定玩一把天使投資。據(jù)說，有不少VC得知了這一消息都想把他召入麾下，但他卻覺得“干嗎一定要加入機(jī)構(gòu)，投個(gè)案子還要符合他們的條條框框”。于是，他給自己規(guī)定了一個(gè)“底線”———兩年2000萬，一年內(nèi)最多投出這個(gè)數(shù)，即便虧光了，也不影響吃飯睡覺。
不過，這個(gè)想法在他遇到(老薛)薛蠻子和張川之后起了變化。按照王淮的說法，他是在老薛的家里認(rèn)識(shí)張川，彼時(shí)張川已經(jīng)離開京東商城VP的位置，決定和薛蠻子一起做一個(gè)天使投資機(jī)構(gòu)。“我跟他(張川)很聊得來。我記得很清楚，那天從老薛家出來，天還下著雨。于是，就好像談戀愛一樣，我們一起淋了場(chǎng)雨之后，就決定要一起再做點(diǎn)什么。”王淮笑著對(duì)南都記者說道。
之后的幾個(gè)月，王淮和張川幾乎形影不離地一起看項(xiàng)目、聯(lián)合投資，甚至連吃住都在一起。兩人不同的職業(yè)背景，恰好形成了一種天然的互補(bǔ)：技術(shù)出身的王淮更善于看產(chǎn)品，而大公司高管出身的張川則更關(guān)注運(yùn)營(yíng)。“盡管在投資理念上有一些差異，但整體方向一致，而且，這幾個(gè)月下來，也算是知根知底了吧。” 就在一個(gè)多月前，王淮正式加盟薛蠻子和張川的天使基金，成為致景投資的創(chuàng)始合伙人之一。
事實(shí)上，致景投資“薛張王”的三人組合不過是近年來天使投資由個(gè)人向機(jī)構(gòu)化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)變的代表之一。自2009年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)走熱以來，不僅各家 VC/PE機(jī)構(gòu)紛紛涉足天使投資基金，很多原先只以個(gè)人名義進(jìn)行天使投資的“獨(dú)行俠”也開始設(shè)立天使基金，構(gòu)建投資團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行機(jī)構(gòu)化運(yùn)作。
在前者的名單中，既包括了紅杉中國(guó)、達(dá)晨創(chuàng)投、深創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)等知名投資機(jī)構(gòu)，也新添入了如險(xiǎn)峰華興、泰山天使創(chuàng)業(yè)基金等自創(chuàng)新手筆;而后者中最知名的，莫過于徐小平的真格基金和蔡文勝的4399創(chuàng)業(yè)園。
當(dāng)然，這并非僅僅是中國(guó)特色。幾乎是在同一時(shí)間，硅谷教父Ron Conway成立了SVAngel基金，谷歌前高管Aydin Senkut設(shè)立了天使投資公司Felicis Ventures，Twitter投資人Chris Sacca也在2011年末設(shè)立了Lowercase Spur基金，等等。
一時(shí)間，天使投資的機(jī)構(gòu)化不僅成為一股全球范圍內(nèi)的風(fēng)潮，也在某種程度上改變了整條投融資產(chǎn)業(yè)鏈上的權(quán)力結(jié)構(gòu)。
抱團(tuán)的喜怒哀樂
與后來進(jìn)入的VC/PE機(jī)構(gòu)投資人不同，早期的天使投資雖然金額不大，卻往往能起到四兩撥千金的作用。一位VC機(jī)構(gòu)合伙人就曾明確指出：雷軍手里的項(xiàng)目即使是在天使階段也很貴，因?yàn)椤八纳磉吘奂颂噘Y本，他也很善于和人談價(jià)錢”。
這正是各家VC/PE機(jī)構(gòu)紛紛涉足天使投資基金的一個(gè)重要原因。“總不能干等著別人坐地起價(jià)吧?”一位要求匿名的PE機(jī)構(gòu)投資人在接受南都記者采訪時(shí)這樣反問道。于是，向上游進(jìn)發(fā)，去挖掘更早期的項(xiàng)目，提前介入或加以鎖定，就成了他們攫取更多利潤(rùn)的主要途徑。
這種做法的后果也顯而易見———機(jī)構(gòu)投資人在以更強(qiáng)的資金實(shí)力搶占早期項(xiàng)目的同時(shí)，也將項(xiàng)目估值一再提高，直到上市通道出現(xiàn)問題，已投項(xiàng)目的退出機(jī)會(huì)遙遙無期，才將眾人不斷推高的預(yù)期一下子打翻在地，形成了眼下的“寒冬之勢(shì)”。
不過，南都記者發(fā)現(xiàn)，與VC/PE機(jī)構(gòu)涉足天使投資不同的是，那些個(gè)人天使投資人選擇設(shè)立基金，進(jìn)行機(jī)構(gòu)化運(yùn)作的原因卻各不相同，甚至還包含了許多個(gè)人的喜怒哀樂。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 1頁 1 2 3 4 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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