7月7日，由中國證券市場研究設(shè)計中心與和訊網(wǎng)聯(lián)合主辦、英菲尼迪全程戰(zhàn)略支持的“2012年第四屆中國（深圳）創(chuàng)業(yè)板高峰論壇”在深圳隆重舉行。在圓桌論壇一“創(chuàng)業(yè)板的退市制度、并購與新三板”環(huán)節(jié)，深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司總裁李萬壽表示，并購是創(chuàng)業(yè)投資所要呼喚的制度。如果并購制度不能盡快推出，對創(chuàng)投的投資熱情和積極性將會有很大的打擊，因為大量項目壓在手上推不出去。
以下是講話實錄：
李萬壽：大家下午好！我是創(chuàng)投界的老人之一，99年就到深創(chuàng)投來籌備創(chuàng)投公司，到現(xiàn)在已經(jīng)有十三年了，深創(chuàng)投到目前為止投了427家企業(yè)，107億，上市公司84家，今年放慢了速度，可能有經(jīng)濟發(fā)展前景的問題，也有我們對投資以后的退出有一些擔(dān)憂，上市發(fā)行速度已經(jīng)明顯放慢，我們?nèi)ツ晖读?4個項目，如果按照這種速度投下去，現(xiàn)在的市盈率、盈利空間又在大幅度壓縮，今后的出路在哪里？此外，企業(yè)的質(zhì)量受到經(jīng)濟周期和整個大市的影響也在下降，比如我們?nèi)ツ晖顿Y的項目，差不多有一大半企業(yè)實現(xiàn)不了承諾的業(yè)績，相對而言，我們實際上的投資成本就在大幅上升。
對應(yīng)二級市場的市盈率空間來講，盈利空間也大幅擠壓。今天的話題是并購，我覺得并購是創(chuàng)業(yè)投資所要呼喚的制度，昨天我跟一些律師在探討，如果現(xiàn)在的并購制度，特別是證監(jiān)會的并購制度不能盡快推出的話，對創(chuàng)投的投資熱情和積極性將會是很大的打擊，因為大量項目壓在手上推不出去，按照現(xiàn)在的制度，并購是有很大障礙的，如果今后上市公司按照醞釀中的條例，假如說上市公司股本的5%以內(nèi)采取備案制度的話，那么可以想象，今后并購市場會是非常火熱的景象，所以說需要制度上的支持，如果沒有并購政策，我們投資的四百多個項目，最多只有三分之一能夠上市，還有三分之二只能趴在那里，大量的資金擠壓，上市以后的盈利也上不去的話，投資機構(gòu)就沒有太大的積極性，所以我們希望今后在發(fā)行新股改革的同時，還應(yīng)該大膽推出并購市場的創(chuàng)新制度，如果有了制度創(chuàng)新的支持，我們可以期望在今后三到五年時間內(nèi)，并購將會成為IPO之外一個非常活躍的板塊，當(dāng)然不是說它可以替代IPO，IPO永遠(yuǎn)是一個標(biāo)桿，如果沒有IPO這個標(biāo)桿，并購是無從談起的，如果僅僅是IPO，沒有并購作為支持，這個市場也是活躍不起來的，這是我講的第一個觀點。
第二個觀點是新三板。新三板叫得很熱，我一直是觀望的，為什么觀望呢？一是統(tǒng)一的市場并沒有形成，區(qū)域性的市場局限使得我在全國進行交易非常難實現(xiàn)信息的充分溝通和充分對稱，交易很難發(fā)揮效益。二是沒有嚴(yán)格的信息披露制度和嚴(yán)格的做市商制度，今后誰來對加以承擔(dān)責(zé)任？在目前僅有的幾單交易里面價格都標(biāo)的很高，如果沒有人接盤，這個交易是死的。三是創(chuàng)業(yè)板和中小板之間沒有對接的綠色通道，如果沒有通道的話，我投它和我在市場上選一個好的項目投又有什么差別呢？如果不把中間無縫對接和綠色通道、轉(zhuǎn)板的問題解決，這個市場是不會有活力的，如果今后這一塊有了很明確的制度安排，我們還是會密切關(guān)注這個板塊的。
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