一個(gè)錯(cuò)誤的假設(shè)可能害你遠(yuǎn)離真相
從前有個(gè)聰明老人，擁有一棵蘋果樹。這棵樹長得很好，不需要怎么照顧，每年結(jié)實(shí)累累，全部賣掉可得100美元。老人想要退休，換個(gè)新環(huán)境住，決定把樹賣掉。他在《華爾街日報(bào)》的商業(yè)機(jī)會(huì)版刊登廣告，說希望按“最好的出價(jià)”賣樹。
轉(zhuǎn)移注意力
第一個(gè)人看了廣告后出價(jià)50美元，他說，這是他把樹砍了賣給別人當(dāng)柴燒所能得到的收入。老人斥責(zé)他：“你到底在胡言亂語些什么？你出的價(jià)格只是這棵樹的殘余價(jià)值(Salvage Value)。對一棵蘋果樹來說，或者這棵樹停止結(jié)果，或者如果蘋果樹砍成木柴出售的價(jià)格很高，作為木材來源的價(jià)值高于出售蘋果的價(jià)值，你出的可能是好價(jià)格。但顯然你不懂這些事情，所以不了解我的樹價(jià)值遠(yuǎn)不止50美元。”
第二個(gè)人上門拜訪老人，出價(jià)100美元買樹。她說：“蘋果就快成熟了，賣掉今年的收獲量，正好是這個(gè)價(jià)格。”老人說：“你比第一個(gè)人有腦筋。至少你看出這棵樹結(jié)蘋果的價(jià)值高于當(dāng)柴燒。但100美元不是正確的價(jià)格。你并沒有想到明年和以后各年蘋果收獲的價(jià)值。請把100美元收回去，到別的地方去買吧。”
第三個(gè)人是年輕人，剛從商學(xué)院輟學(xué)出來。他說：“我打算在因特網(wǎng)上賣蘋果。我估計(jì)這棵樹至少能再活十五年。如果我每年賣蘋果得到100美元的收入，總收入將是1500美元。所以我出1500美元買你的樹。”老人嘆道：“喔，不，和我談過的人，都不像你對現(xiàn)實(shí)那么無知。”
“距今十五年你賣蘋果所得的100美元，價(jià)值當(dāng)然比不上今天的100美元。其實(shí)，如果你把41.73美元放在銀行賬戶，以年復(fù)利6%計(jì)算，到了第十五年結(jié)束，這筆小錢會(huì)增加為100美元。因此，假設(shè)利率為6%，十五年后價(jià)值100美元的蘋果，折合現(xiàn)值只有41.73美元，不是100美元。”仁慈的老人勸他，“請把你的1500美元拿去投資安全的高評級公司債[127.73 -0.03%]，并且重回商學(xué)院，多學(xué)一些財(cái)務(wù)知識(shí)。”
不久來了一位富有的醫(yī)生，他說：“我對蘋果樹懂得不多，但曉得自己要什么。我愿意以市價(jià)買它。上一位買主向你出價(jià)1500美元買樹，所以我想它一定有那個(gè)價(jià)值。”
老人勸道：“你應(yīng)該找一位有見識(shí)的投資顧問幫你的忙才是。如果真的有個(gè)市場，經(jīng)常交易蘋果樹，它們的售價(jià)或許能作為參考。但我們不只沒有這樣的市場，就算有，把價(jià)格當(dāng)做價(jià)值，和上一個(gè)笨蛋或前面幾個(gè)的愚蠢沒有兩樣。請把錢拿走。”
下一位買主是學(xué)會(huì)計(jì)的學(xué)生，看過老人的賬簿之后說：“你的賬簿上記載著，十年前你用75美元買下這棵樹。另外，你沒有攤提折舊。我不曉得這是不是符合公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，就算符合，那么這棵樹的賬面價(jià)值是75美元，我按這個(gè)價(jià)格買下。”
老人語帶責(zé)備：“唉，你們這些學(xué)生學(xué)得多，懂得少。這棵樹的賬面價(jià)值確實(shí)是75美元沒錯(cuò)，但任何笨蛋都知道它的價(jià)值遠(yuǎn)高于此。你最好回學(xué)校去，看能不能找到一本書告訴你，你的數(shù)字怎么用效果更好。”
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最后一位可能的買主來找老人，是個(gè)年輕的證券營業(yè)員，剛從商學(xué)院畢業(yè)。她急于一展所學(xué)，也要求看賬簿。幾個(gè)小時(shí)后，她回來找老人，說已經(jīng)根據(jù)盈余的現(xiàn)值算出蘋果樹的價(jià)值，準(zhǔn)備出個(gè)價(jià)。老人大感興趣，請她繼續(xù)發(fā)表意見。
年輕女士解釋道，雖然去年出售蘋果獲得100美元的收入，但這個(gè)數(shù)字不是蘋果樹實(shí)現(xiàn)的利潤。蘋果樹需要花一些費(fèi)用，如施肥、修枝、使用工具、采摘、運(yùn)送到鎮(zhèn)內(nèi)Cye.com.cn出售的成本。必須有人來做這些事，付給這些人的薪資應(yīng)該從蘋果樹的收入中扣除。此外，這棵樹的買價(jià)或成本算是費(fèi)用。在蘋果樹可以采收的壽期內(nèi)，每年都應(yīng)該考慮這方面的一部分成本。最后，還有稅的問題。她的結(jié)論是這棵樹去年創(chuàng)造的利潤為50美元。
“哇！”老人臉紅起來，“我還以為靠這棵樹賺了100美元。”
她解釋說：“那是因?yàn)槟銢]有根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則，只看收入，沒看費(fèi)用。在會(huì)計(jì)師眼中，不一定要開支票才算是費(fèi)用。比方說，你買了一輛旅行車，有時(shí)會(huì)用它載運(yùn)蘋果到市場。旅行車可以使用一段時(shí)間，每一年，原始成本有一部分必須從收入中扣除。即使你買車的支出是一次付清，一部分成本也必須分?jǐn)偟轿磥韼啄辍?huì)計(jì)師稱之為折舊。我想，你在計(jì)算利潤時(shí)，從來沒有考慮這一點(diǎn)。”
“我想你說得對，”他答道，“愿聞其詳。”
“我也翻閱了賬簿中前幾年的記錄，發(fā)現(xiàn)有些年頭這棵樹結(jié)的蘋果比其他年頭少、價(jià)格時(shí)高時(shí)低、成本并非每年完全相同。僅以過去三年的平均值來看，我算出這棵樹的合理盈余是45美元。但在計(jì)算價(jià)值時(shí)，這只不過做了一半的事。”
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