風(fēng)險(xiǎn)投資的過程其實(shí)就是一個(gè)科技公司創(chuàng)辦的過程。在美國(guó)，一個(gè)新興的科技公司（Startups）的創(chuàng)業(yè)過程通常是這樣的：來自思科公司的工程師山姆和IBM公司的工程師強(qiáng)尼發(fā)明了一種無(wú)線通信的技術(shù)，當(dāng)然這種技術(shù)和他們所在公司的核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)，兩人覺得這種技術(shù)很有商業(yè)前景，他們就寫了個(gè)專利草案，又花五千美元找了個(gè)專利律師，向美國(guó)專利局遞交了專利申請(qǐng)（關(guān)鍵之一，知識(shí)產(chǎn)權(quán)很重要）。兩個(gè)人下班后以及周末的所有時(shí)間全泡在山姆家的車庫(kù)里用模擬軟件 Matlab 進(jìn)行模擬，證明這種技術(shù)可以將無(wú)線通信速度提高五十倍（關(guān)鍵之二，是否有數(shù)量級(jí)的提高是衡量一項(xiàng)新技術(shù)是革命性的還是革新性的關(guān)鍵。）兩個(gè)人想了好幾種應(yīng)用，比如代替現(xiàn)有的計(jì)算機(jī) Wifi，或者用到手機(jī)上，于是在原有的專利上又添加了兩個(gè)補(bǔ)充性專利。強(qiáng)尼和山姆于是拿著自己做的 Powerpoint 投影膠片、實(shí)驗(yàn)結(jié)果和專利申請(qǐng)材料到處找投資者，在碰了七八次壁以后，找到了山姆原來的老板，思科早期雇員亞平。亞平從思科發(fā)了財(cái)后不再當(dāng)技術(shù)主管了，自己和幾個(gè)志同道合的有錢人一起在做天使投資人。亞平和不下百十來個(gè)創(chuàng)業(yè)者談過投資，對(duì)新技術(shù)眼光頗為敏銳，發(fā)現(xiàn)山姆和強(qiáng)尼的技術(shù)很有獨(dú)到之處，但是因?yàn)樯侥泛蛷?qiáng)尼講不清楚這種技術(shù)的具體商業(yè)前景在哪里，建議他們找一個(gè)精通商業(yè)的人制定一個(gè)商業(yè)計(jì)劃 Business Plan（關(guān)鍵之三，商業(yè)計(jì)劃很重要）。
強(qiáng)尼找到做市場(chǎng)和銷售的朋友迪克，并向迪克大致介紹了自己的發(fā)明，希望迪克加盟共同開發(fā)市場(chǎng)。迪克覺得和這兩個(gè)人談得來，愿意共同創(chuàng)業(yè)。這時(shí)出現(xiàn)了第一次股權(quán)分配問題。
到目前為止，所有的工作都是山姆和強(qiáng)尼做的，兩個(gè)人各占未來公司的 50％ 股權(quán)和投票權(quán)。迪克加盟后，三個(gè)人商定，如果迪克制定出一個(gè)商業(yè)計(jì)劃書，他將獲得 20％ 的股權(quán)，山姆和強(qiáng)尼將減持到 40％.迪克經(jīng)過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，山姆和強(qiáng)尼的發(fā)明在高清晰度家庭娛樂中心的前景十分可觀，于是制定了可行的商業(yè)計(jì)劃書，并得到了 20％ 的股權(quán)。
三個(gè)人再次找到亞平，亞平請(qǐng)他的朋友，斯坦福大學(xué)電機(jī)工程系的查理曼教授作了評(píng)估，證實(shí)了山姆等人的技術(shù)是先進(jìn)的并有相當(dāng)?shù)膹?fù)雜度，而且有專利保護(hù)，別人不易抄襲模仿。亞平覺得可以投資了，他和他的天使投資團(tuán)覺得山姆、強(qiáng)尼和迪克的工作到目前為止值（未融資前）一百五十萬(wàn)美元，而三個(gè)創(chuàng)業(yè)者覺得他們的工作值二百五十萬(wàn)，最后商定定價(jià)二百萬(wàn)（注：對(duì)公司的估價(jià)方法有按融資前估價(jià)，即 Pre-Money ，和融資后估價(jià)，即 Post-Money 兩種。從本質(zhì)上講，這兩種方法是一樣的，我們這里的估計(jì)都以 Pre-Money 來計(jì)算）。亞平和他的投資團(tuán)投入五十萬(wàn)，占到股份的 20％.同時(shí)，亞平提出下列要求： 本新聞共 4頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 3 4
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