但這些政策落實還需時間，并且要求較為嚴(yán)格，于是快速便捷本質(zhì)上都可以統(tǒng)稱為“城投債”的融資方式興起。
具體而言，就是各地政府不直接舉債，集中資源打造巨型投融資平臺，通過金融市場發(fā)債（包括中長期票據(jù)、企業(yè)債等）或者發(fā)放信托理產(chǎn)產(chǎn)品募集資金，以破解資本金和其他配套資金不足的難題。
本報去年12月曾獨家獲悉，北京、上海、廣州將作為試點，通過把中期票據(jù)發(fā)行期限從3至5年延長到8至10年，部分可以用作項目資本金。此前中期票據(jù)的發(fā)行期限一般在3-5年，因此它在用作資本金時，存在時間上的不匹配等問題。
而徐林也表示，人民銀行允許企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)以及發(fā)改委審核發(fā)行的企業(yè)債券，有一部分是可以用作資本金投資。操作上也沒有特別大的法律障礙，對政府投融資平臺來說，可以放到子公司的項目上用作資本金。
經(jīng)過交易商協(xié)會注冊后，京滬粵三個平臺集中在3月9日集中發(fā)行中期票據(jù)。其中，北京國有資本經(jīng)營管理中心和廣東恒健投資控股有限公司的發(fā)行規(guī)模均達(dá)100億元，上海久事公司50億元。除北京為5年外，其余兩地公司中期票據(jù)的發(fā)行期限達(dá)8年，為中期票據(jù)面世以來久期最長的一次。
但在募集資金的用途介紹時，三家公司似乎有意避開“資本金”這個詞。記者近日致電上海久事，相關(guān)人士也對此三緘其口。
按照《國務(wù)院關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》，投資項目資本金可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資。而中期票據(jù)能否用于資本金顯然還有疑問。但事實上，這一問題已被淡化了。
“資本金是個對經(jīng)濟活動起約束力作用的，在特殊時期，資本金這個概念可以淡化，關(guān)鍵是看項目，看投資方的信用。”一位政府人士如此分析，因為如果信用存在，即使這個項目沒有資本金一樣可以存活、經(jīng)營。
3.“城投債”爆發(fā)
雖然按照相關(guān)規(guī)定，發(fā)行企業(yè)債必須要求企業(yè)最近三年可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息，但是變通的方法卻很多。
按照相關(guān)規(guī)定，中期票據(jù)的待償還余額不能超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。“集合資源打造巨型的平臺再去發(fā)債，一次融資的資金量就比較大，而且手續(xù)較方便。”一位銀行投行部人士表示。
在中期票據(jù)試點中，北京市動作最大。2008年12月，北京市國資委以現(xiàn)金5000萬元和其持有的北京能源投資（集團）有限公司的全部股權(quán)、北京市首都公路發(fā)展集團有限公司74.24%的股權(quán)、北京醫(yī)藥集團有限責(zé)任公司20%的股權(quán)出資，注冊成立北京國有資本經(jīng)營管理中心，注冊資本為300億元。1月，北京市國資委再將其持有的首鋼總公司等另外5家國有企業(yè)的股權(quán)劃轉(zhuǎn)注入“中心”。“中心”總資產(chǎn)4000多億元，已是龐然大物。
廣州也不例外，2009年1月12日，廣東省人民政府將其持有的南方電網(wǎng)股權(quán)和中廣核股權(quán)劃轉(zhuǎn)給廣東恒健持有。目前相關(guān)股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作正在推進(jìn)。2009年2月13日，廣東省人民政府再次將廣東省國資委代其持有的粵電集團76%股權(quán)無償權(quán)劃轉(zhuǎn)給恒健投資持有。2009年2月16日，廣東省國資委以粵電集團76%股權(quán)增加出資152億元。
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