2012年末，國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域內(nèi)的一些主流研究機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報(bào)告聲稱：“在2013年，國(guó)內(nèi)90%的PE投資機(jī)構(gòu)會(huì)面臨倒閉或轉(zhuǎn)型的危機(jī)”?筆者認(rèn)為：“這個(gè)說法是基于在以下基礎(chǔ)上才成立的，因?yàn)槟壳霸趪?guó)內(nèi)基本上90%的創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)和私募股權(quán)投資基金(PE)機(jī)構(gòu)旗下所管理運(yùn)營(yíng)的真實(shí)性資金都是在人民幣1億元以下的”。因此，這個(gè)理論觀點(diǎn)在很大程度上是成立的，這也在很大程度上說明了“全民PE”的暴力時(shí)代已經(jīng)徹徹底底地結(jié)束了。在國(guó)內(nèi)的VC、PE創(chuàng)投界也有很多資深從業(yè)人士也是持上述觀點(diǎn)的，特別是以達(dá)晨創(chuàng)投總裁肖冰先生、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)王守仁先生為杰出代表的行業(yè)資深專家人士都基本上認(rèn)為：“在2012年的國(guó)內(nèi)VC、PE行業(yè)綜合性真實(shí)能力的競(jìng)爭(zhēng)角逐之后，2013年基本上也就是整個(gè)VC、PE行業(yè)的大洗牌階段了，一些專業(yè)知識(shí)能力不過關(guān)、沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小型投資機(jī)構(gòu)肯定是要面臨著倒閉或者轉(zhuǎn)型的巨大壓力與挑戰(zhàn)的”!
2012年，在國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)局勢(shì)大環(huán)境的調(diào)整時(shí)間周期之下，在“全民PE熱”和“全民創(chuàng)業(yè)熱”的暴力吸金誘惑之下，在金融資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離真實(shí)性的惡性循環(huán)之下，在大家都“以賺錢為目的”急功近利式的“拔苗助長(zhǎng)”投資機(jī)遇之下，國(guó)內(nèi)的整個(gè)VC、PE行業(yè)又再次回到了猶如2005年、2006年時(shí)期的行業(yè)調(diào)整時(shí)間周期階段了，基本上整個(gè)行業(yè)的投資機(jī)構(gòu)在募資、投資、管理、退出等四個(gè)主要方面都遇到前所未有的壓力與挑戰(zhàn)的。這也是國(guó)內(nèi)整個(gè)VC、PE行業(yè)的發(fā)展逐漸由之前的“粗放式”結(jié)構(gòu)向“精細(xì)化”結(jié)構(gòu)所轉(zhuǎn)型的必有之路。特別是在投資、管理方面，應(yīng)該更加注重其精細(xì)化、專業(yè)化、獨(dú)立化和法制化的機(jī)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，以其獨(dú)立、客觀、真實(shí)、創(chuàng)新的嶄新姿態(tài)來回歸理性投資、價(jià)值投資的健康化、可持續(xù)發(fā)展的金融資本投資時(shí)代!
2012年下半年，作為獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論人和行業(yè)從業(yè)人員之一，筆者實(shí)地走訪調(diào)查了多家創(chuàng)業(yè)投資基金(VC)和私募股權(quán)投資基金(PE)機(jī)構(gòu)之后，真實(shí)性地感覺到了前所未有的巨大壓力和挑戰(zhàn)，基本上大多數(shù)的投資機(jī)構(gòu)都在有所準(zhǔn)備地在做“轉(zhuǎn)型調(diào)整”和“策略轉(zhuǎn)移”的結(jié)構(gòu)化大調(diào)整的。在此機(jī)遇透視之下，主業(yè)不是以VC、PE等主要業(yè)務(wù)為主的投資機(jī)構(gòu)肯定是要逐漸退出這個(gè)高端精細(xì)化的金融資本市場(chǎng)的。
2012年，對(duì)于國(guó)內(nèi)的整個(gè)VC、PE行業(yè)來說，基本上都是一個(gè)重要的調(diào)整轉(zhuǎn)折年份，在募資難(有限合伙人LP數(shù)量減少、斷供、實(shí)際出資減少等事件的發(fā)生，迫使其GP管理機(jī)構(gòu)的募資確實(shí)是越來越困難了，由散戶化的個(gè)人投資者在逐漸向?qū)I(yè)的機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)移了。)、投資難(各類投資項(xiàng)目無論是在數(shù)量，還是在質(zhì)量方面都是處于下降的走向趨勢(shì)的。)、管理難(投資之后，在增值服務(wù)方面出現(xiàn)了很多難題、)、退出難(在882家企業(yè)IPO排隊(duì)上市的猶如“獨(dú)木橋”式的IPO上市道路征途之中，財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑，經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)、IPO上市希望渺茫啊?)等多種錯(cuò)綜復(fù)雜的金融資本大環(huán)境之下，國(guó)內(nèi)的整個(gè)VC、PE行業(yè)注定了是要加速了整個(gè)行業(yè)的優(yōu)勝劣汰競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)的。
適者生存。只有兩種商業(yè)模式為主的VC、PE投資機(jī)構(gòu)可以堅(jiān)持生存和可持續(xù)發(fā)展的，一種是“大而強(qiáng)、強(qiáng)而大”的投資機(jī)構(gòu)，另一種是“小而精、小而美”的投資機(jī)構(gòu)以及走精細(xì)化、專業(yè)化、獨(dú)立化、法制化道路為主的VC、PE主流投資機(jī)構(gòu)，像以達(dá)晨創(chuàng)投(實(shí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化)和同創(chuàng)偉業(yè)(金融精細(xì)化)為代表的VC、PE投資機(jī)構(gòu)就是其中的佼佼者之一了。
2013年，在各種錯(cuò)綜復(fù)雜的金融資本大環(huán)境之下，大多數(shù)的金融投資機(jī)構(gòu)基本上都面臨著倒閉或者轉(zhuǎn)型的危機(jī)了。在此，我們大家都是認(rèn)為：“90%的VC、PE投資機(jī)構(gòu)將面臨著倒閉或轉(zhuǎn)型的危機(jī)了”，實(shí)則筆者認(rèn)為：“99%的VC、PE投資機(jī)構(gòu)很可能都面臨著倒閉或轉(zhuǎn)型的危機(jī)了”。
總之，在2013年國(guó)內(nèi)的整個(gè)VC、PE行業(yè)注定了是大洗牌的時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)演變的，金融資本市場(chǎng)逐漸由“粗放式”的投資時(shí)代向以“精細(xì)化”為主的嶄新投資時(shí)代轉(zhuǎn)型和轉(zhuǎn)移，堅(jiān)持理性和價(jià)值投資的綜合性投資理念，回歸真正的價(jià)值投資時(shí)代才是我們大家所希望和看到的中國(guó)金融資本市場(chǎng)發(fā)展前景和亮麗曙光啊?
2013.1.13.深圳大華興寺。
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