本報記者 雷中輝 北京報道
這個包括創(chuàng)業(yè)公司、大學和科研機構、創(chuàng)業(yè)投資機構、創(chuàng)業(yè)投資中介服務公司、擔保公司、其他商業(yè)銀行和科技銀行、產(chǎn)權交易中心、場外交易市場、三板和遠程開市中心以及眾多的國外證券交易代表處等在內(nèi)的集群構成了一個資本流動的生物鏈，讓北京成為國內(nèi)重要的金融中心。
北京正在努力建設一個中國內(nèi)地除上海、深圳之外的第三大資本市場融資中心。
“一系列的研究都已經(jīng)展開，并且相關的事宜都已經(jīng)向領導匯報。”一位知情官員對記者表示，北京市力圖通過建設多層次資本市場，利用中關村優(yōu)良的高科技企業(yè)資源，以及北京作為世界企業(yè)和資本匯聚中心的優(yōu)勢，打通企業(yè)通向國內(nèi)外資本市場的通道，從而成為國內(nèi)第三個證券、產(chǎn)權和投融資中心。
在1月20日召開的北京市“兩會”上，建設多層次資本市場和投融資體系，也成為了代表們的熱門話題。北京市代市長郭金龍在政府工作報告中就表示：“(北京)貫徹落實國務院關于做強中關村科技園區(qū)的重要決策，‘五年上臺階’各項任務順利完成……將開展非上市公司代辦股份轉(zhuǎn)讓等試點，以信用為基礎、多渠道融資的投融資體系初步建立。”
上述知情人士稱，北京的設想是，按照中央的要求，建設和完善支持中小企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資引導基金，依托眾多銀行總部設立北京的優(yōu)勢，在股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的試點的基礎上，發(fā)展全國性場外市場交易中心。同時，設立專門針對高科技企業(yè)的中關村科技銀行，解決中小企業(yè)貸款難的問題。這樣一來，北京市將建立在企業(yè)、資本、信用和退出體制方面的鏈條，以及完善的多層次資本市場，從而成為又一個資本的中心。
搭建四板
據(jù)此知情官員透露，北京市擬建設的場外交易市場，是一個介乎三板和產(chǎn)權交易之間的非上市股份公司股權轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，俗稱四板市場。“目的是為那些經(jīng)過了股份制改造但是又不能達到在二板或者三板上市的公司，提供股份轉(zhuǎn)讓融資的平臺。”一位參與該平臺建設的人士稱。
據(jù)悉，目前，已有包括中關村園區(qū)、北京產(chǎn)權交易所在內(nèi)的多家政府、投融資企業(yè)和中介機構參與該平臺建設，具體的規(guī)則仍正在制定中，預計將在春節(jié)前后正式發(fā)布。
目前，我國已經(jīng)有了證券發(fā)行和交易的主板(一板)、中小板(二板)，以及即將設立的創(chuàng)業(yè)板(二點五板)和股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(三板)。同時，各地還有為非上市公司進行產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權交易中心(五板)。這些構成了我國多層次資本市場的主體框架。
在此之前，一些產(chǎn)權交易所也在擔負一些國資公司和非上市公司股份轉(zhuǎn)讓的功能，但是產(chǎn)權交易所只能夠?qū)M轉(zhuǎn)讓股份進行整體轉(zhuǎn)讓，而不能夠像證券市場一樣能夠讓更多的投資者分享；而且產(chǎn)權交易所更多的功能，是對企業(yè)所有的如知識產(chǎn)權、礦產(chǎn)開發(fā)權等物權進行掛牌轉(zhuǎn)讓。
不過，在產(chǎn)權交易和三板之間，目前仍舊存在這一個銜接的空白，即非上市股份制公司如何進行股份轉(zhuǎn)讓的問題。由于主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板都需要企業(yè)公開發(fā)行股票并實現(xiàn)流通(即上市)，這就意味著企業(yè)必須達到一定的門檻。即使是上市門檻較低的創(chuàng)業(yè)板，其要求也非常苛刻。而三板市場接納的是從上述三個板塊退市的公司，因此其前提仍舊是上市。
“那些已經(jīng)經(jīng)過股份制改造但是卻無法上市的企業(yè)，通過什么渠道來進行股份轉(zhuǎn)讓和融資呢？我們就是希望解決這個問題。”上述知情人士表示。
事實上，國家早已經(jīng)注意到了這個問題。2006年1月，高新技術企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(中關村股份報價系統(tǒng))試點落戶中關村，俗稱“新三板”，其主要目的就是讓那些已經(jīng)進行了股份制改造的高新技術企業(yè)，能通過該系統(tǒng)進行融資。中關村園區(qū)是這個試點的第一個也是唯一一個高新技術企業(yè)園區(qū)成員。
據(jù)中關村園區(qū)管委會投融資處相關人士介紹，截至2007年10月份，共有37家園區(qū)企業(yè)進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行報價試點，其中已備案及掛牌企業(yè)23家，“13只成交的掛牌股票轉(zhuǎn)讓價格普遍高于公司凈資產(chǎn)”。
據(jù)介紹，目前，國家正在考慮將股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)擴容，將全國各地的高新技術企業(yè)園區(qū)都納入到這個系統(tǒng)中。不過，新三板仍舊沒能夠完全解決非上市公司股份流通和投融資的問題。
“正是因為有了‘新三板’操作的經(jīng)驗，我們建設四板就有了借鑒。這也是為搭建多層次資本市場而努力。”上述知情人士稱，在四板掛牌的企業(yè)資質(zhì)將與“新三板”類似，但門檻更低，即經(jīng)過了股份制改造，有一定的風險預警機制，信息披露完整。
“我們希望這個平臺，能夠從中關村向全國推廣，成為全國性的場外交易市場。”上述參與四板平臺建設的人士稱。
擬設中關村科技銀行
北京建設四板市場瞄準的是國內(nèi)大量優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)資源。國內(nèi)中小企業(yè)群體巨大，發(fā)展迅速，但長期以來遭受融資難的問題。資料顯示，目前國內(nèi)3000多萬家企業(yè)中，僅有2000家左右的上市公司，其余的多數(shù)中小企業(yè)均由于無法獲得足夠的資金支持，而難以進一步發(fā)展壯大。
為解決中小企業(yè)融資難的問題，北京市除著力建設四板市場外，還在籌劃新的舉措。
今年1月初，中關村科技園區(qū)所在地的海淀區(qū)政協(xié)會議上，海淀區(qū)副區(qū)長于軍就透露，中關村海淀園區(qū)正在申請成立股份制的中關村科技銀行。于軍表示，專門支持高新技術企業(yè)的科技銀行在我國金融體系尚屬空白，中小企業(yè)貸款難問題一直困擾和阻礙企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。
據(jù)悉，擬議中的中關村科技銀行由政府主導，允許多種股權投資、貸款等多種方式，靈活為高新技術企業(yè)提供信貸支持，同時還將開展跨行政區(qū)域的信貸服務的科技銀行。
中關村科技銀行吸取了美國硅谷銀行的模式。美國硅谷銀行是一間全球較為獨特的商業(yè)銀行，其最主要的模式是向那些獲得了風險投資的企業(yè)提供商業(yè)貸款，從而支持這些企業(yè)快速地發(fā)展。硅谷銀行亞洲區(qū)主管關達強告訴記者，通過這種方式，硅谷銀行不僅幫助了大量的中小企業(yè)快速成長，同時也保證了自己的壞賬率(目前只有0.5％)做到最低。
硅谷銀行在硅谷特有的投融資和創(chuàng)業(yè)環(huán)境下運營，其特別合作伙伴包括硅谷眾多的風險投資商。中關村恰恰具備了美國硅谷所具備的特別的創(chuàng)業(yè)和投融資環(huán)境。
中關村擁有數(shù)量眾多的科研和教學機構，如清華大學、北京大學、中國科學院；同時，中關村也已經(jīng)初步形成了投融資機構群聚的現(xiàn)象：一方面，美國的眾多風險投資機構紛紛來到北京設立分支機構；另一方面，隨著國家對風險投資機構的支持，眾多國內(nèi)資本包括創(chuàng)業(yè)引導基金所構成的本土投資機構群也正在形成。最重要的是，中關村還擁有眾多的創(chuàng)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)業(yè)人才。
“中關村成立科技銀行，將大大促進銀行業(yè)對科技型中小企業(yè)的資金支持。”上述中關村科技園投融資處人士稱，由于風險等因素的考慮，現(xiàn)有商業(yè)銀行對科技型中小企業(yè)的支持力度并不夠。目前，雖然很多國內(nèi)企業(yè)都獲得了風險投資，但是從銀行獲得成本低廉的貸款仍舊是企業(yè)發(fā)展的主要外部資金來源。
早在2006年“兩會”期間，就有全國人大代表建議在深圳高新區(qū)、上海張江高科技園區(qū)和北京中關村園區(qū)建設科技銀行。專門研究科技和金融政策的中國科學技術發(fā)展戰(zhàn)略研究中心研究員房漢廷表示，目前設立科技銀行的時機已經(jīng)成熟，這是因為創(chuàng)業(yè)投資機構的數(shù)量和相應資本量都在增加，而且新增加的創(chuàng)投機構大多由有產(chǎn)業(yè)背景的企業(yè)和集團設立，選擇項目和風險識別的能力有所提高。另一方面，中關村從2003年以來推行的企業(yè)信用服務體系，是科技銀行發(fā)展的基礎。
據(jù)悉，成立中關村科技銀行的建議已經(jīng)上報北京市政府，政府將對該銀行的具體操作規(guī)則進行研究和部署，并制定出相應的規(guī)則后，上報國家相關機構批準。
吸引全球資本匯聚
“除了建立中關村科技銀行，我們還將為全球資本匯聚北京提供便利的條件。”上述中關村園區(qū)官員稱，中國經(jīng)濟正在受到世界資本的注意，而北京將成為這些資本關注的焦點，北京市的目標是建設一個全球資本在北京匯聚，并實現(xiàn)企業(yè)和資本方暢通的溝通環(huán)境。
事實上，郭金龍在北京市“兩會”上就表示，北京市今后五年將“完善金融業(yè)扶持政策和服務體系，加快金融后臺服務園區(qū)建設，積極吸引各類金融機構在京發(fā)展”。
目前，在北京設立代表處的全球證券市場交易所，已經(jīng)有包括紐約、納斯達克兩大證券交易所，而東京交易所也在北京設有聯(lián)絡處，新加坡證券交易所、倫敦交易所、德交所也將在北京建立代表處。
“這些交易所在北京設立代表處，一方面是為了爭取中國企業(yè)去這些國家上市，給我們的創(chuàng)業(yè)板帶來了競爭；但另一方面，也為我們建立和健全證券市場體系，為中國中小企業(yè)提供更多融資渠道提供了方便。”上述官員稱。
據(jù)介紹，在創(chuàng)業(yè)板問題上，中關村計劃與深圳證券交易所達成協(xié)議，在北京建設遠程網(wǎng)上路演和發(fā)行平臺，讓中小企業(yè)能夠直接在北京進行股票的上市發(fā)行。為了儲備創(chuàng)業(yè)板上市公司資源，中關村早在2006年就開始了高科技企業(yè)股份制改造的大潮。目前，園區(qū)共2萬家企業(yè)中，有國內(nèi)外上市公司106家，另有已經(jīng)經(jīng)過股份制改造的企業(yè)60多家，正在改制的有120多家，已經(jīng)和券商商談改制的企業(yè)有170多家。
為幫助企業(yè)進行股份制改造，中關村園區(qū)專門設立了企業(yè)股份制改造資金支持計劃，即企業(yè)進行股份制改造，上市或不上市都可以獲得園區(qū)對其所產(chǎn)生費用的支持。近期，該平臺將舉行項目推介事宜。
上述種種舉措顯示，北京市正在建設一個由眾多金融機構所構成的資本市場產(chǎn)業(yè)集群，形成群聚的帶動效應。這個集群包括創(chuàng)業(yè)公司、大學和科研機構、創(chuàng)業(yè)投資機構、創(chuàng)業(yè)投資中介服務公司、擔保公司、其他商業(yè)銀行和科技銀行、產(chǎn)權交易中心、場外交易市場、三板和遠程開市中心、以及眾多的國外證券交易代表處。它們構成了一個資本流動的生物鏈，讓北京成為國內(nèi)重要的金融中心。
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