| 3． 當(dāng)初推出創(chuàng)業(yè)板的主要目的是為了解決中小企業(yè)的資金問題，扶持“兩高五新”（高科技、高成長、新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新能源、新材料、新農(nóng)業(yè)）企業(yè)的成長。如果能有其他的辦法解決此問題，那創(chuàng)業(yè)板推出的價(jià)值就不大了。其實(shí)，以中國現(xiàn)在的狀況，VC、PE、小額貸款公司、中小企業(yè)擔(dān)保公司、城商行等只要政府的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策支持，對具有潛力的中小企業(yè)而言無論是直接融資或是資金借貸都不是問題。VC（風(fēng)險(xiǎn)投資商）解決早期和成長期企業(yè)的資金問題，并參與和扶持其運(yùn)營；而PE（股權(quán)投資商，含私募股權(quán)基金，券商/保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直投資金，產(chǎn)業(yè)資金等）則解決成長和成熟期企業(yè)的資金問題并扶持和監(jiān)督其規(guī)范運(yùn)營，以符合未來資本市場上市條件。小額貸款公司、中小企業(yè)擔(dān)保公司、城商行等金融機(jī)構(gòu)則同樣在國家對中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)扶持政策下做有利于自己的事。目前的關(guān)鍵在于，這一些列的扶持政策并沒有完善甚或是根本還不象樣。如私募股權(quán)基金管理辦法尚未出臺(tái)，小額貸款公司只處于試點(diǎn)等。但讓我們欣喜地是，最近滬深交易所修訂的《上市規(guī)則》做出了有利于PE投資商和產(chǎn)業(yè)資本在所投資公司IPO后二級市場變現(xiàn)的規(guī)定，即上市公司控股股東和實(shí)際控制人在公司IPO后36個(gè)月內(nèi)經(jīng)交易所同意，可以在受同一實(shí)際控制人控制的或轉(zhuǎn)讓雙方存在實(shí)際控制關(guān)系的法人中轉(zhuǎn)讓所持股份。而對于在發(fā)行人刊登首次公開發(fā)行招股說明書前12個(gè)月內(nèi)以增資擴(kuò)股方式認(rèn)購股份的持有人，其承諾不予轉(zhuǎn)讓的期限由36個(gè)月縮短至12個(gè)月。這些措施對PE資金介入和扶持優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的成長都有正面引導(dǎo)作用。
在中小企業(yè)的投融資環(huán)境得到完善，持續(xù)大力支持VC，PE資金的發(fā)展并能理順其資本市場的退出渠道（及時(shí)從二級市場退出再尋找有潛力的中小企業(yè)投資并扶持其成長）從而形成良性循環(huán)后，創(chuàng)業(yè)板就并不是非要“創(chuàng)”不可了。
|
