上周的最后一個交易日，板塊指數(shù)全線飄紅，地產(chǎn)股午后異軍突起，并引領(lǐng)大盤，位居漲幅榜首；而節(jié)能環(huán)保、新能源、汽車等板塊也都有不錯的上揚表現(xiàn)。新能源板塊作為代表未來經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展方向的生力軍，同樣得到肯定。
多晶硅價格將進(jìn)入拐點
在上個世紀(jì)70年代，石油危機曾經(jīng)刺激過一輪包括太陽能和風(fēng)能在內(nèi)的新能源熱潮;但隨后因為新能源價格高昂及石油價格下降而消退。此輪新能源熱潮除了高油價刺激外，新能源相對傳統(tǒng)能源的環(huán)保優(yōu)勢及經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，是推動行業(yè)高速發(fā)展的更本質(zhì)原因。此輪新能源的熱潮事實上拉開了從化石能源格局向新能源格局過渡的歷史性序幕，新能源正在進(jìn)入一輪長期牛市。
新能源龍頭個股普遍享有2008年35-40倍市盈率，只有持有那些成長能夠消化高估值的股票才是安全的。需要注意的是行業(yè)高成長并不會直接帶來新能源上市公司盈利高增長，如果行業(yè)進(jìn)入壁壘低，那么產(chǎn)能增速很容易在熱情的推動下超越需求增速，由此帶來利潤率的下滑，行業(yè)利潤將向技術(shù)瓶頸最高的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。
分析人士認(rèn)為，投資新能源的切入點在于尋找技術(shù)瓶頸最高的關(guān)鍵原材料、配件。細(xì)分行業(yè)中：多晶硅價格預(yù)計到2009年中旬進(jìn)入下行拐點，在這之前投產(chǎn)的多晶硅項目都Cye.com.cn有短炒的機會(川投、天威、通威、南玻)。風(fēng)機整機制造商的市盈率將因為行業(yè)競爭加劇下面臨下調(diào)。非晶硅薄膜制造商呈OEM模式，看好上游設(shè)備及導(dǎo)電薄膜生產(chǎn)商。CIS薄膜電池是技術(shù)上最具前景的電池之一，但短期規(guī)模有限。
光伏產(chǎn)業(yè)興起
2007年全球太陽能電池產(chǎn)量達(dá)到3436MW，較2006年增長了56％，中國廠商2007年市占率由2006年的20％提升至35％，而其中薄膜太陽能電池產(chǎn)量(包括a-Si、μc-Si、CdTe、CIGS等技術(shù))增速持續(xù)超越整體產(chǎn)業(yè)，2007年薄膜太陽能電池產(chǎn)量達(dá)到400MW，較2006年的181MW大幅增長了120％，2007年薄膜太陽能電池市占率由2006年的8.2％提升至2007年的12％，在上游硅料供應(yīng)持續(xù)吃緊下，薄膜太陽能電池透過電池轉(zhuǎn)換效率進(jìn)一步提升以及大面積生產(chǎn)的成本優(yōu)勢，其市占率有進(jìn)一步提升空間。
其中兩家公司或?qū)⒃诠夥a(chǎn)業(yè)的持續(xù)升溫中受益。一是川投能源（600674行情,愛股,資訊），公司擁有38.9％的新光硅業(yè)的股權(quán)。新光硅業(yè)為目前國內(nèi)已投產(chǎn)規(guī)模最大的多晶硅生產(chǎn)商，擁有1260噸產(chǎn)能。2007年產(chǎn)量為230噸，2008年產(chǎn)量預(yù)計Cye.com.cn為800噸。田灣河電站(80％)剩余48萬千瓦水電將于2008年底投產(chǎn)。參股10％的大渡河水電將于未來3年陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(132 396)萬千瓦。大股東川投集團(tuán)旗下有電力權(quán)益495萬千瓦，資產(chǎn)注入空間巨大。
二是南玻A，公司有兩條產(chǎn)業(yè)鏈：一是擁有從硅砂到浮法玻璃，再到工程玻璃、精細(xì)玻璃、太陽能超白壓延玻璃的完整產(chǎn)業(yè)鏈。二是公司正逐步打造太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈，其布局包括多晶硅、硅片、太陽能電池、組件。公司在玻璃業(yè)務(wù)方面呈快速擴(kuò)張趨勢，目前擁有110萬噸/年的浮法玻璃生產(chǎn)線，未來3Cye.com.cn年復(fù)合增長率約20％。節(jié)能玻璃現(xiàn)有410萬平方米產(chǎn)能，未來3年復(fù)合增長率約36％。公司在宜昌的1500噸多晶硅項目預(yù)計于08年底試生產(chǎn)，能夠分享多晶硅未來一至兩年的暴利。而如果多晶硅價格下滑，行業(yè)利潤將在產(chǎn)業(yè)鏈上重新進(jìn)行分配，南玻A將因為其完整的產(chǎn)業(yè)鏈而繼續(xù)分享行業(yè)迅速增長的盛宴。
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