票據(jù)融資回落
“2月份信貸增長回落，主要因為票據(jù)融資的大幅回落。1月份票據(jù)融資的大幅增加反映了銀行迎合政策導(dǎo)向、做大信貸規(guī)模的意愿，但只要政策一有風(fēng)吹草動，票據(jù)融資業(yè)務(wù)量就會馬上下來�！标愑抡f，票據(jù)貼現(xiàn)利率已露“回升”態(tài)勢，票據(jù)融資會大降低。
今年1月份，銀行信貸出現(xiàn)了井噴式的高漲，1月份新增貸款達到了創(chuàng)紀錄的1.62萬億元，其中，票據(jù)融資竟增加了6239億元，占新增貸款總量的38%。對于銀行信貸、票據(jù)融資的這種超常增長，央行和銀監(jiān)會都十分關(guān)注，擔憂新增貸款可能已經(jīng)流入股市。
不過記者得到的消息稱，央行認為基本不存在信貸資金進入股市的問題。銀監(jiān)會在調(diào)研票據(jù)業(yè)務(wù)后認為，1月份大中型企業(yè)紛紛壓縮存貨，使得承兌匯票開票數(shù)迅速增長，在貼現(xiàn)利率大大低于短期貸款利率的情況下，票據(jù)融資順勢增長并不存在明顯的風(fēng)險積聚。
瑞銀證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤也認為，1月份短期融資票據(jù)猛增主要反映了流動性充裕，而非實體經(jīng)濟活動的活躍。鑒于當前的流動性形勢和利率結(jié)構(gòu)，再加上經(jīng)濟前景疲弱，銀行和企業(yè)都有動機推高票據(jù)融資。內(nèi)在的貸款增速并不像公布的數(shù)據(jù)那樣令人震驚。因此，貸款增速不大可能、也沒有必要維持在目前的速度。
“雖然監(jiān)管部門表態(tài)票據(jù)融資沒有明顯風(fēng)險，但從接觸的實際看，有企業(yè)確實在利用票據(jù)貼現(xiàn)套利�！币晃还煞葜沏y行人士告訴記者，最簡單的辦法就是同一控制人利用自己的兩家公司或Cye.com.cn多家公司互開票據(jù)。因為票據(jù)業(yè)務(wù)的審批在分行，只要公司間有貿(mào)易合同就可以操作，銀行只是程序性地審查合同的真實性，有些企業(yè)能輕而易舉地回避稅務(wù)問題。
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