5、資產(chǎn)過橋業(yè)務(wù)：拍賣物業(yè)借助過橋資金獲得資格。
6、大小非過橋減持：
(一)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行分倉或換股
(二)機(jī)構(gòu)借助大宗交易套利
【案例】“莊家”酣戰(zhàn)大宗交易 過橋資金主動(dòng)出擊
莊家，股票市場(chǎng)最為敏感的字眼。自上證綜指從2008年6124點(diǎn)一路跌破2000點(diǎn)后，一種新的“坐莊模式”在熊市中悄然興起。一股股神秘資金通過交易所大宗交易平臺(tái)接盤“大小非”和“大小限”籌碼，主動(dòng)出擊，制造出種種獲利機(jī)會(huì)。
根據(jù)滬深證券交易所去年2008年4月發(fā)布的“大小非解禁指導(dǎo)意見”，凡是1個(gè)月內(nèi)要通過二級(jí)市場(chǎng)拋售超過1%的股份，都必須以大宗交易方式進(jìn)行。不過，若通過大宗交易平臺(tái)實(shí)行“過橋減持”，可以輕松繞過上述限制。
記者采訪中范先生介紹說，“過橋減持”，通常的做法是“大小非”將超過1%的股份(比如3%)，通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓給買方，買方通過一個(gè)或多個(gè)賬戶接盤，由于轉(zhuǎn)讓后的股份性質(zhì)已經(jīng)改變，不會(huì)受到1%的拋售限制。當(dāng)股票到賬后，買家可以立即將通過大宗交易接來的這部分籌碼，通過二級(jí)市場(chǎng)拋售。這樣一來，1%的減持限制也就不起作用了。
作為原君安證券的業(yè)務(wù)能手，范先生和他的團(tuán)隊(duì)自然是諳熟此道。盡管有關(guān)部門表示：“不得利用大宗交易系統(tǒng)業(yè)務(wù)從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等行為”，但只要有利可圖，這種刀口舔血的買賣具有很強(qiáng)的吸引力。
“今年共操作了七八筆，絕大部分取得了收益，但7月底的一筆交易沒有賺到錢，好日子看來已經(jīng)到頭了�！睂�(duì)于是否簽這筆買賣，范先生心存憂慮。根據(jù)范先生的粗略估算，一般每筆交易的利潤率至少在2%以上，最成功的一次超過了10%�！安坏揭恢軙r(shí)間，這樣的收益率對(duì)于上億的資金來說很不容易了!”
“容我再考慮考慮�！狈断壬鷮�(duì)助手說，“弄不好會(huì)接個(gè)燙手山芋。”“中信的小馬昨天打電話過來，他們營業(yè)部有三筆累計(jì)2億元的過橋資金，利息比較低，資金周轉(zhuǎn)期為一周。”助手對(duì)范先生說。
在大宗交易中，“過橋資金”與“過橋減持”相輔相成。通俗地講，“過橋資金”是幫助買家一起“坐莊”的資金。一位大宗交易行家向中國證券報(bào)記者解釋說，簡單而言，過橋資金就是買方向別人借一筆錢和賬戶，約定在某筆大宗交易中同時(shí)接股票，短期內(nèi)集中出貨后結(jié)算資金和利息。通常情況下，過橋資金在熟人之間發(fā)生，這有利于“團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)”。
發(fā)生在7、8月份的多筆大宗交易中。7月13日，大連控股(600747)5055.6萬股限售股解禁，當(dāng)日，申銀萬國證券上海余姚路營業(yè)部的客戶資金以9折價(jià)6.16 元接走1000萬股。7月14日，光大證券總部的兩個(gè)賬戶以9折價(jià)6.23元分別接走2130萬股和870萬股。蹊蹺的是，接盤前后大連控股股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，從7月9日的6.28元飆升至7月16日的漲停價(jià)7.91元——該股本輪反彈的最高價(jià)。此后，該股一路下挫。7月17日，大連控股放量大跌，但當(dāng)日最低價(jià)仍高達(dá)7.12元/股。交易結(jié)果顯示，賣出大連控股股票數(shù)量最大的兩家營業(yè)部分別為光大證券上海浦東南路營業(yè)部和CYE申銀萬國上海余姚路營業(yè)部，金額分別達(dá)2.1億元和6200萬元，從賣出金額推算，恰好與此前通過兩家券商的席位買入的股份相當(dāng)。
圈內(nèi)人士透露，由于過橋資金主動(dòng)出擊的原因，籌碼在同一券商的兩家營業(yè)部之間流轉(zhuǎn)是一種常見現(xiàn)象。因此，光大證券總部接盤的極有可能與上海浦東南路營業(yè)部賣出的是同一股資金。若果真如此，7月13日和14日接走的共4000萬股籌碼，全部實(shí)現(xiàn)獲利。
7、一些常見的過橋資金需求包括注冊(cè)公司的資金需求，管理層收購或股權(quán)收購產(chǎn)生的過橋資金需求等。
【案例】“百萬電力”過橋貸款助力施正榮收購
2005年初，為了滿足海外上市的需要，在無錫市領(lǐng)導(dǎo)的動(dòng)員下，當(dāng)初出資的國有企業(yè)退出，正是由于國有資本的配合退出，使外資機(jī)構(gòu)得以順利入股尚德控股，為尚德的上市掃清了路障。國內(nèi)企業(yè)海外上市最重要的準(zhǔn)備工作之一就是引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)。對(duì)這些海外機(jī)構(gòu)來說，國有企業(yè)的管理制度和公司治理結(jié)構(gòu)往往令他們對(duì)公司發(fā)展抱有懷疑態(tài)度，而一個(gè)由施正榮個(gè)人控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯然有吸引力得多。對(duì)施來說，海外上市獲得企業(yè)的絕對(duì)控股權(quán)完全符合自身的利益。
2005年1月11日，意在幫助施正榮取得控制權(quán)的“尚德BVI”公司成立，該公司由施正榮持有60%，由“百萬電力”(Million Power Finance Ltd.)持有40%，法定股本50000美元，分為50000股。根據(jù)招股資料，“百萬電力”同樣注冊(cè)于BVI，其擁有者叫David Zhang。 根據(jù)這份《過橋貸款協(xié)議》David Zhang等人通過殼公司“百萬電力”，向“尚德BVI”提供6700萬港元的貸款，作為“尚德BVI”收購“無錫尚德”國有股權(quán)的保證金之用。協(xié)議約定，“百萬電力”對(duì)“尚德BVI”的債權(quán)可以轉(zhuǎn)換成在“尚德 BVI”的股權(quán)。
“百萬電力”這項(xiàng)過橋資金是“無錫尚德”啟動(dòng)海外上市的第一筆關(guān)鍵資金，主要風(fēng)險(xiǎn)在于國有股能否順利轉(zhuǎn)讓。如果轉(zhuǎn)讓成功，其將獲得極高的收益率，所提供的6700萬港元可以在不超過半年內(nèi)轉(zhuǎn)換成25%的“尚德 BVI”股權(quán)，對(duì)應(yīng)持有“無錫尚德”25%股權(quán)。
根據(jù)“尚德控股”《招股說明書》披露數(shù)據(jù)，“無錫尚德”截至2004年末的凈資產(chǎn)為2739.6萬美元，25%的股權(quán)對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)為684.9萬美元，與該項(xiàng)過橋貸款額基本相當(dāng)，而施正榮對(duì)“無錫尚德”2005年的盈利預(yù)測(cè)是4500萬美元，25% 的股權(quán)相應(yīng)可以分得的當(dāng)年利潤達(dá)1125萬美元，即“百萬電力”當(dāng)年的投資回報(bào)率就可超過100%。事實(shí)上，僅僅4個(gè)月以后的2005年5月，“尚德 BVI”在向高盛等外資機(jī)構(gòu)出讓股份時(shí)，高盛等投資者出資8000 萬美元所獲得的股份僅約占“尚德 BVI”已發(fā)行股本的27.8%。
若國有股東不肯轉(zhuǎn)讓呢?《過橋貸款協(xié)議》規(guī)定，貸款期限僅半年，到期后“尚德 BVI”必須將貸款連本帶息一起歸還“百萬電力”，否則每天按0.03%繳納過期罰金，施正榮還用自己所持有的31.389%的“無錫尚德”股份為此提供抵押擔(dān)保。一筆過橋貸款，在短短的一年之內(nèi)竟然獲得10倍利潤，也算是奇跡了。 本新聞共 4頁,當(dāng)前在第 3頁 1 2 3 4 想認(rèn)識(shí)全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
|
