炎黃傳媒：“捧殺”致死
炎黃傳媒曾經(jīng)風光無限，創(chuàng)立4年時間，融資達4500萬美元，2008年初時號稱占領(lǐng)全國醫(yī)院液晶廣告市場80%的份額；它的崩盤同樣令人目瞪口呆，2008年10月，投資方全面凍結(jié)炎黃賬戶，炎黃傳媒從高峰期的幾千人迅速裁員到只有幾十人。它曾經(jīng)強勢崛起，霸氣十足，常常出價比對手高幾倍，甚至10倍的價格爭搶地盤；它的隕落同樣精彩至極，一天之內(nèi)，投資方與創(chuàng)始人上演相互罷免、各拿公章要挾的全武行。
液晶廣告市場已經(jīng)是一塊細分市場，而醫(yī)院的液晶廣告又更加細分了，支撐起一家獨立的上市公司，風險一定大于機遇。
戶外廣告的商業(yè)模式實際上非常簡單，可模仿性非常強，最主要的是對稀缺性資源的搶占。越是簡單的模式，對規(guī)模和資本的要求越高，在某種意義上，規(guī)模和資本幾乎是企業(yè)防守的唯一護城河。
分眾之外，被風投追捧的10多家企業(yè)，實際上從起步開始就注定了難以做大的宿命。作為一個創(chuàng)業(yè)項目并無不可，但是如果瞄準上市則有些好高騖遠了。即使樓宇液晶這塊最大的細分領(lǐng)域，也容不下2家上市企業(yè)，聚眾最后落到被分眾收購的下場即是明證。
教訓：格局重于市場，快慢取決于儲備。這是一個強者恒強的時代，弱者需要的是蟄伏與時機，而非搏命。
昌盛集團：“對賭協(xié)議”的犧牲品
上世紀90年代初的中國，房地產(chǎn)市場剛剛啟動。做包裝紙箱起家的鄒錫昌選擇了大膽進入此領(lǐng)域。以后的幾年，他相繼開發(fā)了天秀大廈等名盤，趕上了廣州房地產(chǎn)的第一次熱潮。2000年左右，鄒錫昌的地產(chǎn)王國達到了鼎盛時期。
然而，在這個被人稱為暴利的行業(yè)里，鄒錫昌起了大早，卻攬了個敗局。更吊詭的是，置昌盛集團于死地的，僅是鄒錫昌與高盛簽下的一紙如“慢性毒藥”的協(xié)議。
2006 年12 月18日， 昌盛集團與高盛旗下創(chuàng)投基金GSSIA 簽訂協(xié)議，向后者發(fā)行2500萬美元可贖回可轉(zhuǎn)換債券，利率為7%，約占當時已發(fā)行股本的12%左右。
同時，雙方訂立2007年底之前上市“對賭”協(xié)議：如果上市成功，高盛可以占昌盛12.5%的股份；反之，若昌盛集團沒有在債券的年期內(nèi)進行首次公開發(fā)售，創(chuàng)投基金可要求鄒錫昌按預定的價格購買其所持全部可贖回可轉(zhuǎn)換債券。另外，若昌盛集團未能在年期內(nèi)償還本金，該項可轉(zhuǎn)債的利息便按每年28%計算。
這個協(xié)議看似沒有大的問題，唯一的焦點在于罰息過高，一旦上市失敗，對任何一家公司幾乎都足以致命。
教訓：你可以相信外資投行，但必須自己有足夠的判斷力和鑒別力，因為大多時候，外資投行只不過是一只想狠賺一筆就脫身的狼。
分貝網(wǎng)：走上歪門邪道
2003年6月，鄭立創(chuàng)建的163888網(wǎng)站開發(fā)了K8錄歌軟件，163888逐漸成了中國首屈一指的網(wǎng)絡(luò)歌手聚集地。香香、楊臣剛等網(wǎng)絡(luò)歌手在網(wǎng)站成功推出，《老鼠愛大米》等網(wǎng)絡(luò)歌曲風靡一時，注冊用戶達到1200萬。號稱“華人第一音樂社區(qū)”的163888在2004年10月獲得IDG200萬美元投資。2006年又獲得阿爾卡特VC的600萬美元投資。2007年6月，網(wǎng)站改名分貝網(wǎng)，但依靠賣空間和收取會員費的盈利模式難以為繼，廣告成了分貝網(wǎng)主要的收入來源。2009年，鄭立涉嫌經(jīng)營色情視頻聊天業(yè)務(wù)被捕。公司始終處于虧損狀態(tài)，新的投資卻始終沒有到位。
教訓：兩輪融資800萬美元打了水漂。第一，有效的盈利模式才是可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵；第二，君子愛財，取之有道。
Mysee:浮華之敗
2005年2月，高燃創(chuàng)立國內(nèi)最早進行P2P視頻直播研發(fā)技術(shù)的公司MySee.com，蔣錫培投資了100萬元人民幣。2006年初，北極光和賽伯樂等機構(gòu)又投了200萬美元。但MySee燒錢的速度太快了，幾十個人，每個月要燒掉100多萬元人民幣，辦公室光裝修就花去100多萬元人民幣，還要花大量的資金購買視頻內(nèi)容。8個月時間，200萬美元的投資款消耗殆盡。另外，高燃時刻最關(guān)注的都是自己的知名度和形象，他到處演講，宣揚創(chuàng)富成就，但只為自己做市場，不為公司做市場。在投資人看來，高燃拿投資人的錢去包裝自己，甚至還有其他的用途，但就是沒有用來給公司做企業(yè)。
教訓：北極光和賽伯樂等機構(gòu)白白投資了200萬美元。多做實事，少來虛的。
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