截至2012年11月，曹發(fā)展的負(fù)債合計(jì)595.50億元，其中流動(dòng)負(fù)債183.01億元，非流動(dòng)負(fù)債412.48億元，資產(chǎn)負(fù)債率68.3%。
“國開行和工行分別有200億左右，另外還與建設(shè)銀行、中信銀行、中國銀行等十余家銀行有借貸關(guān)系，金額相對小很多。”一名做過曹發(fā)展項(xiàng)目的信托公司人士稱，“每家具體有多少，我們的盡調(diào)材料里也沒有，政府平臺(tái)類項(xiàng)目相比其它項(xiàng)目，信息更加封閉、模糊。”
為了拓展更廣的融資渠道，曹妃甸之前還曾計(jì)劃成立曹妃甸商業(yè)銀行，但獲得河北省政府批準(zhǔn)后，銀監(jiān)會(huì)一直未批，最后沒了下文。
依靠銀行舉債的路子在2010年銀監(jiān)會(huì)整頓融資平臺(tái)之后，開始變窄。曹發(fā)展開始尋找信托貸款、銀行理財(cái)資金、售后回租等方式變相舉債。同時(shí)，隨著整個(gè)曹妃甸新區(qū)債務(wù)的不斷擴(kuò)大以及低于預(yù)期的收入增長，潛在的風(fēng)險(xiǎn)增大，金融機(jī)構(gòu)都變得謹(jǐn)慎起來。
2011年是一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折年，當(dāng)年整個(gè)曹妃甸新區(qū)新增貸款同比減少69億元，一些銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款存量縮減，這直接導(dǎo)致曹妃甸的資金緊張。
作為曹妃甸最主要的融資平臺(tái)，曹發(fā)展由于前期開展項(xiàng)目較多，項(xiàng)目墊付資金量較大，現(xiàn)金流自然也變得緊張起來。2011年其籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量已為負(fù) 數(shù)：-26.46億，而在2009年該數(shù)值為254.21億。另外其現(xiàn)金比率也逐年下降，2009年、2010年、2011年分別為67.24%、 19.90%、5.10%。
針對目前的現(xiàn)狀，曹發(fā)展董事長劉東在一篇署名文章中提出，出路在于改革原有“管委會(huì)+公司”模式，實(shí)現(xiàn)政企分開，充分授權(quán)企業(yè)為曹妃甸開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營的主體。另外引入國際金融資本和戰(zhàn)略合作伙伴，改造政府融資平臺(tái)，承載和化解政府債務(wù)，打造曹妃甸國際控股平臺(tái)。
劉東表示，希望引入國際金融資本，在利用好國家現(xiàn)有外匯管理政策的前提下，打造國際金融對沖資本示范區(qū)，利用境內(nèi)外資本成本差額化解政府債務(wù)，成立人民幣跨境流動(dòng)基金，將曹妃甸國際控股公司作為載體，形成千億資本投資額，同時(shí)化解曹妃甸政府債務(wù)。
融資艱難
“從2012年開始，曹發(fā)展董事長劉東開始四處接觸信托公司融資，找到我之前已經(jīng)和好幾家信托公司談過。”一位與其進(jìn)行過合作的信托項(xiàng)目經(jīng)理稱。做完項(xiàng)目評估后很多朋友都對其持懷疑態(tài)度，勸他不要 做。
一份信托計(jì)劃盡職調(diào)查報(bào)告中提到，至2011年底，曹妃甸管委會(huì)已確認(rèn)應(yīng)當(dāng)向曹發(fā)展支付工程回購款8.5億，但直到2012年下旬該筆工程回購款尚 未支付。為緩解資金壓力，曹發(fā)展將這8.5億的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給信托公司擬融資6.5億，期限24個(gè)月，到期溢價(jià)回購率為13.5%/年，信托報(bào)酬1%，財(cái) 務(wù)顧問費(fèi)等費(fèi)用為信托規(guī)模的0.5%/年，曹發(fā)展集團(tuán)以其名下的土地及地上建筑物（評估價(jià)值13億元）作為抵押。并承諾“將唐山市曹妃甸新區(qū)管委會(huì)因履行 其與曹發(fā)展集團(tuán)約定的代建工程項(xiàng)目的回購收入支付本信托溢價(jià)回購款，如政府不能按期履行應(yīng)收賬款償付義務(wù)，則由曹發(fā)展集團(tuán)以其他營業(yè)收入履行該回購義 務(wù)”。
“這是曹發(fā)展向信托公司融資的普遍模式，信托公司發(fā)一款應(yīng)收賬款收益權(quán)買入返售信托計(jì)劃，預(yù)計(jì)年化收益9%左右，很容易賣出去。”上述信托人士說道。
目前公開資料可查，2012年10月曹發(fā)展委托五礦國際信托發(fā)行的一只4億元的信托產(chǎn)品，預(yù)期年化收益8.5%。2013年初期，華宸信托、建信信托又先后發(fā)行類似的產(chǎn)品，分別融資1.5億、1.8億。
然而隨著曹妃甸債務(wù)情況被媒體曝光，信托公司對曹妃甸的償債能力有所擔(dān)憂，合作自然受到影響。曹發(fā)展原董事長、現(xiàn)任曹妃甸區(qū)財(cái)政局長張賀青在接受媒 體采訪時(shí)表示，風(fēng)險(xiǎn)完全可控。目前曹妃甸工業(yè)區(qū)管理單位全部貸款余額為368億元，按照CYE合同約定陸續(xù)到2024年全部到期，共計(jì)產(chǎn)生貸款利息93.7億 元，兩項(xiàng)合計(jì)需要還本付息461.7億元。而曹妃甸工業(yè)區(qū)的資金來源，卻包括地方財(cái)政收入、土地出讓收入、活化資產(chǎn)收入和資金政策支持等四個(gè)方面。四項(xiàng)收 入相加，政府用于償還自身債務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金可達(dá)到1000億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于還本付息額度。
“目前看來，應(yīng)該問題不大，曹發(fā)展也在準(zhǔn)備發(fā)個(gè)幾十個(gè)億的企業(yè)債。還有資產(chǎn)管理公司找到我，說想要接這個(gè)項(xiàng)目，讓我問問曹發(fā)展那邊的意思，如果實(shí)在還不上來就讓資產(chǎn)管理公司來接盤。”上述信托公司人士表示。
曹發(fā)展從去年就開始籌備發(fā)債一事，最開始打算聯(lián)合國泰君安、建銀國際、第一上海發(fā)行50億元海外人民幣債，后來又改為先發(fā)行50億中期票據(jù)，由浦發(fā)銀行承銷，目前還未能成功發(fā)行。
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